简要说明：SP12-65牌的武汉圣阳蓄电池SP12-65,12V，65AH/20HR阀控铅酸产品：估价：电议，规格：SP12-65，产品系列编号：SP12-65

武汉圣阳蓄电池SP12-65,12V，65AH/20HR阀控铅酸

此次顺利通过证监会审核符合我们预期,市场的最后一个担忧消除。在确保能源安全、治理雾霾的大背景下,政府推广动力十足,我们认为500万辆的保有量目标完成概率较大,新能源汽车将进入加速放量期,2020年年产销量有望突破160万辆,新能源汽车快速增长将大幅拉动动力电池需求量,我们预计到2020年动力电池需求量将达到5800万Kwh左右,较14年增幅超10倍。公司作为动力电池龙头之一,借助上市公司资本平台,可以进一步加快产能扩张步伐,提升市场份额,充分享受市场爆发式增长带来的红利。

2.动力电池壁垒高,行业景气度将长期持续:

动力电池属于汽车产业链,且其质量对整车性能有着决定性影响,因此,整车厂商对电池质量高度重视,新厂商切入供应链需经历试运行、认证等一系列复杂流程,时间跨度长达1-2年,使得其进入壁垒高。通过对业内企业产能扩张节奏及新进入者切入难度分析,我们预计从14年下半年因下游需求快速放量引致的景气周期将至少持续2-3年以上,景气周期持续向上将推动公司盈利能力继续上行。

圣阳蓄电池简介

  圣阳牌系列电池采用最新的AGM阀控技术、高纯度原辅材料以及多项自主专利技术，具有较长的浮充和循环寿命，具有高能量比、低自放电率以及良好的耐高低温性能。产品满足国内及国际标准，是无线和固定通信备用设备最理想、最可靠的选择，同时可以广泛的应用在数据、电视信号传输以及EPS/UPS等领域。

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        一流的服务，为您提供安全可靠的电源解决方案

1. 容量范围（C10）：80Ah—3000Ah（25℃）；

2. 电压等级：2V、6V、12V；

3. 设计寿命长：2V系列电池设计寿命达15年，6V、12V为10年；（25℃）；

4. 自放电小：≤1%/月（25℃）；

5. 密封反应效率高：≥99%；

6. 结构紧凑，比能量高；

7. 工作温度范围宽：-15~45℃。

结构特点

· 板栅：采用子母板栅结构专利技术；

· 正极板：涂膏式正极板，高温高湿4BS固化工艺；

· 隔板：具有高吸附、高稳定性的多微孔超细玻璃纤维隔板；

· 电池壳体：抗冲击、耐震动的高强度ABS(可选用阻燃级)；

· 端子密封：采用多层极柱密封专有技术；

· 安全阀：专利迷宫式双层防爆滤酸阀体结构；

· 接线端子：采用嵌铜芯圆端子结构设计。

圣阳蓄电池规格一览表
 

产品型号	额定电压	10h率容量（Ah）	长(mm)	宽(mm)	高(mm)	总高 (mm)	重量 (kg)	短路电流	参考内阻	端子类型
SSP12-7	12	7	151	65	93	98	2.2	480	25.0	SP-02 or SP-03
SSP12-8	12	8	151	65	93	98	2.4	600	20.0	SP-02 or SP-03
SSP12-12	12	12	151	98	94	100	3.57	630	19.0	SP-02 or SP-03
SSP12-18	12	18	181	76	166	166	5.5	700	17.0	SP-11
SP12-24A	12	24	165	125	176	176	7.1	700	17	SP-11
SP12-24B	12	24	166	175	125	125	7.4	750	16.0	SP-11
SP12-27	12	27	166	175	125	125	8.2	1000	12.0	SP-11
SP12-33	12	33	195	130	155	179	9.9	1090	11.0	SP-14
SP12-38	12	38	196	165	165	170	12.0	1310	9.0	SP-22
SP12-42	12	42	196	165	165	170	12.9	1400	8.5	SP-22
SP12-45	12	45	198	166	170	170	14.8	1500	8.0	SP-22
SP12-50	12	50	257	133	201	201	16.1	1600	7.5	SP-22
SP12-65	12	65	324	166	175	175	20.5	1700	7.0	SP-22
SP12-80	12	80	350	167	179	179	23.2	2600	4.5	SP-28
SP12-100	12	100	329	172	215.5	223	29.8	3000	4.0	GFM-22
SP12-120	12	120	407	173	222	231	36.0	3100	3.8	GFM-22
SP12-150	12	150	483	171	240	240	42.5	3650	3.2	SP-30
SP12-200A	12	200	522	234	218	223	59.0	3900	3.0	SP-26
SP12-200B	12	200	497	259	228	237.5	61.9	4000	3.0	GFM-22
SP12-245	12	245	521	269	220	225	69.6	4600	2.5	SP-29
SPC12-18	12	18	181	76	166	166	5.8	700	17.0	SP-11
SPC12-27	12	27	166	175	125	125	8.2	1000	12.0	SP-11
SPC12-42	12	42	196	165	176	176	13.9	1400	8.5	SP-22
SPC12-55	12	55	228	138	208	213	18.5	2260	5.3	SP-28
SPC12-70	12	70	324	166	175	175	22.5	2350	5.1	SP-22
SPC12-80	12	80	350	167	179	179	26.6	2660	4.5	SP-28
SPC12-100	12	100	329	172	215.5	223	33.2	3000	4.0	GFM-22

产品概述

SP系列电池采用AGM阀控技术、高纯的原辅材料、多项自主专利技术，具有良好的浮充和循环寿命，大电流放电性能好，是UPS/EPS电源最理想的、可靠的备用电源；SP系列电池同样广泛应用在通讯设备、电力合闸操作、储能系统、电动工具、医疗设备、应急灯、航标灯、铁路信号、航空信号、报警、安防系统、仪器、仪表等。

结构特点
     电解质：呈凝胶状态，电解液无分层、电池循环性能好；电解液密度低、减缓对板栅腐蚀，电池浮充寿命长；
    气相二氧化硅：采用进口气相二氧化硅，分散性能好，性能稳定；
    极板：放射状筋条设计、涂膏式活物质，大电流放电性能好；
    隔板：胶体电池专用隔板，内阻小，孔率高，使用寿命长；
    过量电解液设计：电解质载液量高，充满极板、隔板和壳体型腔，电池散热好，不易发生热失控现象；
    胶体紧包覆极群：防止活性物质脱落；
    专利胶体蓄电池安全阀，灵敏度高，使用安全可靠；
    电池壳体：槽、盖加厚设计，采用抗冲击、耐震动的ABS材料，运输、使用中无漏液、鼓壳等危险，安全可靠
圣阳牌阀控密封式铅酸蓄电池是专为通信系统23吋、19吋电源柜设计的前置端子阀控蓄电池，采用了高锡低钙合金、AGM阀控技术、高效的气体再化合原理，成功地实现了电池的密封和免维护，电池具有较长的服务寿命，包括：FTA、FTB两个系列产品。
一般4只电池组成48V系统，正、负极接线和排气孔位于电池的前部，安装、维护、测量方便，节省空间，中枢排气系统可以将蓄电池内部产生的气体排出蓄电池室外，提高了系统的安全性和可靠性。
狭长形结构设计：单体排列为2×3结构，利于散热；
正极板：涂膏式正极板，高温高湿4BS固化工艺，电池具有良好的循环寿命；
接线端子置于前部：安装、连接、维护方便；
前部集中排气系统：将电池内部产生的气体排出电池室外；
平插式端子保护罩：防止产生短路，保护罩设检测孔方便电压测量；
隔板：特制粗细纤维配比的AGM隔板，提高了吸液高度；
电池壳体：抗冲击、耐震动的高强度ABS(可选用阻燃级)加厚设计；
端子密封：采用多层极柱密封专有技术。

3.高弹性确保公司业绩快速增长,标的稀缺性提升估值溢价:

国轩并表后,公司动力电池收入占比达80%以上,业绩弹性大,随着新产能投放及下游核心客户动力电池需求不断增长,公司未来三年电池出货量将保持80%以上的增速,供需的持续紧张将导致公司盈利能力具有向上弹性,量价齐升推动公司业绩三年复合增速超70%。同时考虑到公司作为目前市场上唯一的纯正动力电池标的,标的稀缺性也有望给予公司一定的估值溢价。

投资建议

国轩借壳获批消除最后一个担忧,产业景气度加速向上以及公司产能快速扩张带动业绩爆发式增长,三年复合增速超70%。我们预计公司15~17年EPS为0.55、0.91、1.48元,对应PE为51.37、31.17、19.19倍,维持“强烈推荐”评级!

风险提示

电动汽车销量不及预期。

华泰证券点评天齐锂业2014年报：2014年净利1.31亿 同比增长168%

天齐锂业(002466)4月12日晚间发布的2014年年报显示，公司2014年实现营业收入14.22亿元，同比增长33.16%，实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比增长168.31%，扣非后净利润1.06亿元，同比增长651.45%。基本每股收益0.54元/股。

公司表示，公司近年来通过纵向资源扩张和横向产业并购，已经实现了由单纯的锂加工制造业务向集锂资源储备、开发和贸易以及锂系列产品加工为一体的转变。一方面，公司建立了高品位的锂资源优势和锂系列产品精深加工的规模优势；另一方面，即将完成收购的银河锂业江苏将与泰利森实现产业链的上下游联动和协同，同时与射洪基地进行产品结构性互补，有效提升公司业务整体竞争力。

华泰证券指出，作为锂业巨头，公司将尽享价格上涨的“新常态”。受供求两方面的影响，未来两年碳酸锂价格将会迎来加速上涨的阶段。从供给端来看，公司和Rockwood通过对全球最大的锂辉石资源企业泰利森的共同控制，达成了战略合作，进而协同控制了全球50%的锂资源供给。伴随公司对西藏扎布耶盐湖参股收购，和对银河锂业的整合，行业整体的供给结构进一步优化，公司将定价权由锂精矿延伸至碳酸锂，通过对国内锂盐环节的供给结构优化，打通了锂精矿价格上涨向碳酸锂价格进行传导的通道。从需求端来看，2014 年，国内新能源汽车迎来“爆发”元年，全年产量8.39万辆，同比增长近4倍，基于政策及配套完善，未来高增长仍会持续；从而推动动力锂电池和碳酸锂需求快速增长，中性估计，到2020年仅新能源汽车领域的需求将使碳酸锂消费量实现翻倍增长，在行业供需优化的背景上，价格上涨将步入“新常态”。